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市场分析：金融地产领涨 A股震荡整固

来源：中原证券股份有限公司研究员：张刚

投资要点：

A 股市场综述

周五（08 月25 日）A 股市场冲高遇阻、小幅震荡整固，早盘股指低开后震荡走高，沪指盘中在3084 点附近遭遇阻力，午后股指逐级震荡回落，券商、保险、银行以及房地产等行业轮番领涨，软件、通信设备、互联网以及计算机设备等行业震荡走低，沪指全天基本呈现小幅整理的运行特征。创业板市场周五震荡回落，成指全天表现弱于主板市场。

后市研判及投资建议

周五A 股市场冲高遇阻、小幅震荡整固，早盘股指低开后震荡走高，沪指盘中在3084 点附近遭遇阻力，午后股指逐级震荡回落，券商、保险、银行以及房地产等行业轮番领涨，软件、通信设备、互联网以及计算机设备等行业震荡走低，沪指全天基本呈现小幅整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.32 倍、33.92 倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周五成交量7663 亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。政治局会议指出，加强逆周期调节和政策储备；要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，延续、优化、完善并落实好减税降费政策，发挥总量和结构性货币政策工具作用，大力支持科技创新、实体经济和中小微企业发展。要活跃资本市场，提振投资者信心。适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策。二季度国内经济复苏步伐有所放缓，但年中政治局会议对房地产和资本市场的定调意义重大，相关部门迅速落实，将在融资端、投资端、交易端进行改革。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注金融、房地产以及化纤等行业的投资机会。

风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。